人民币会「破八」吗?





人民币会「破八」吗? 人民币中间价、在岸价及离岸价昨齐见11年来新低。(资料图片)

中国人民银行行长易纲在月初「破七」后曾表示,无论是从「中国经济的基本面」,或是从「市场供求平衡」看,当前的人民币汇率都处于合适水平。虽近期受到外围不确定因素影响,人民币汇率波动,但他对人民币作为强势货币依然充满信心。谁知道不足一个月后,来自贸易战的「不确定因素」又出现,人民币继续贬值。在昨日星期二早上,人行公布的汇率中间价为一美元兑7.081,在岸价为7.15左右,离岸价则跌破7.16,都是11年未见的低位。

譁众取宠一问:人民币可有机会在一年半载内「破八」?
 

换个认真的问法:若果今日内地政府突然宣布解除外汇管制,让人民币在世界市场上自由交易自由浮动,人民币会升定跌,还是跟现在差不多?依照「汇率操纵国」的思维,人行是故意干预令人民币汇率偏低;依照「乜爆物爆」的方向,汇率只是人行勉强支撑住的结果,人民币根本不值此价。我倾向相信事实在两者中间,离岸价难免受到干预,但规模有限,主要是由市场投资者供求决定,在岸价和中间价再慢慢跟随。汇率强弱反映经济强弱,又贸易战又经济放缓,投资者只是反映现实而已;而对贸易战关税的冲击,人行也乐于「顺水推舟」,让人民币贬值以减低出口商面对的压力。

这些不是甚幺新观点。我想补充的,是变幻莫测的贸易战发展其实为汇率政策带来了额外的烦恼。贸易谈判反覆无常,今日的好消息随时给明日的坏消息抵销,特朗普一个tweet又足以令投资者改观,股市固然大上大落,人民币汇率同样是无定向风。6月时就有不少专家认为「破七」机会不大,因为贸易谈判当时一度进展理想。

烦恼,在于这个贬完又贬挤牙膏式漫长过程会改变预期,令投资者相信贬值陆续有来,增加走资压力。贸易战一直拖落去,投资者就真的会担心「破八」了。
 

回说香港。早两个月前,见香港零售数字持续下跌,有传媒访问专家的解释是人民币贬值,令内地旅客减少在港消费。今时今日,同一现象就有不同说法了。商务及经济发展局长邱腾华早前评论反修例冲突的影响,指业界预料7月份零售的跌幅将会升至双位数,暗示跌幅是拜冲突所赐(其实双位数跌幅在今年2月已试过一次)。公道一点的评论,要把人民币贬值的因素考虑在内。
 

上一篇: 下一篇:

为您推荐